[轉載]97/6/17越南最新經濟狀況研析報告

[size=large]越南最新經濟狀況研析報告
駐越南代表處經濟組 97年6月17日
一、現況：
（一）物價－自本（2008）年1月起，越南消費者物價指數上漲率（較上年同期比）連續呈現二位數之增加，5月更高達25.2％；稻米等主要食糧價格漲幅超過一倍。惟經越南政府強力打壓通貨膨脹後，6月上旬稻米價格已小幅下滑，但後市仍未明朗。
（二）匯率－越南政府曾於本年3月間限制釋出越盾，以解決通貨膨脹問題，因而造成越盾之升值；實際市場匯率由年初之16000越盾兌1美元上揚至3月間之15300越盾兌1美元。惟數週後，因進口不斷增加導致美元需求湧現，越南央行雖於4月間釋出10億美元應急，但仍不敷所需，越盾匯率轉趨貶值，6月6日下滑至18500越盾兌1美元（官價仍為16300越盾上下）。經越南財政部嚴格取締黑市交易、調降官價匯率，以及越南總理6月11日宣稱「無意讓越盾持續貶值」後，6月16日之實際市場匯價回穩至17700越盾左右。
（三）股價－越南股價指數（VN Index）自去年11月起呈現下滑趨勢。本年5月中旬起連續25個交易日下跌後，終於在6月12日止跌，6月13日起之3個交易日則為小幅上漲。
（四）貿易逆差－本年1至5月越南貿易逆差已達144億美元，超過去年全年之124億美元。惟在越南政府縮減公共投資，以及業者難以取得美元進口貨品等狀況下，本年下半年之貿易逆差應不致出現上半年之急遽擴大情形。但因物價上漲之預期心理，加以越南政府重新調整主要民生物資價格之期限將屆（越南政府在6月底前凍結油、電、水、煤、水泥、鋼鐵、公車、學費、住院費、公車票、長途客運票等10項主要民生物資之價格），故部分業者已事先進口貨品而暫存港口，等待7月1日重新調整價格導致物價上揚時，再行通關賺取差價，研判最近1、2個月之進口量恐仍有大幅增加之虞。
二、引發經濟情勢變動之主要原因：
（一）物價上漲方面－此波國際原物料上漲之主要項目除原油外，係以食品相關者居多，而食糧與食品占越南消費者物價結構之比重高達42.85％，在食糧與食品類之帶動下，物價全面攀升。又越南進口額與GDP之比例為0.9：1，故國際市場價格變動極易影響越南國內物價，出現「進口型通貨膨脹」。再者，越南在轉換為市場經濟之過程中，政府逐漸廢除各項貨品之補貼，惟因國內市場價格仍較國際價格為低，故每次政府調高貨品價格時，均將拉抬相關產品之售價。
（二）匯率走貶方面－越南政府為打壓通貨膨脹，已多次調高利率。一般而言，利率上揚將導致幣值轉強，但越南卻出現利率上揚而幣值走貶之狀況，故部分專家認為，此次越盾匯率急貶除結構性因素外，亦與民眾擔憂越盾持續貶值而拋售越盾搶購美元之預期心理有關。
（三）股價下跌方面－越南政府認為，通貨膨脹中有一部分係肇因於股市過熱，爰規定金融機構對證券融資之額度不得超過總授信額之3％，造成投資者拋售股票之現象。惟股價下跌又使外資不願進場，引發惡性循環。
（四）逆差擴大方面－因越南主要出口國之美國及日本的經濟成長緩慢，導致越南出口無法大幅成長，加以近年來越南積極進行公共建設，國營企業亦盲目投資，大量進口非必要之機械設備，且越南國民所得提高後，高收入者積極購入汽車及高級家電等奢侈品，造成進口金額增加。另越盾走貶後，民眾急於購買黃金保值，致使黃金進口數量激增，逆差不斷擴大。

三、今後發展趨勢
（一）暫不致引發金融危機－本年1至5月越南貿易逆差雖達144億美元，惟同期之經常帳仍呈10億美元之順差；且其外匯存底達220億美元，足敷支應急需；加以越南係外匯管制國家，外幣無法自由進出，且資本市場規模小，僑匯收入亦穩定，此等皆與當年泰國發生金融危機之狀況不同。再者，日前越南共黨總書記突然造訪中國，又臨時決定在6月下旬由高階人員訪問美國，據聞均與尋求外援有關。對此，中國專家學者已建議在「中越全面戰略夥伴關係協定」下主動協助，而中國社經院亦建議結合中、日、韓等國提供金融相關支援，故越南短期內似無出現金融危機之虞。但越南政府如不能儘速解決問題，致使外資大舉撤離時，將造成國際收支失衡現象，其後果不堪設想。
（二）物價逐漸回穩－受越南政府強力取締囤積之影響，6月起稻米及食用油價格已不再上升，甚至出現小幅滑落。惟如前述，越南政府將在7月1日調整主要民生物資之價格，屆時是否將引起物價大幅波動，則有待觀察。
（三）越盾或將穩定貶值－因本年內通貨膨脹壓力仍無法大幅舒緩，越南央行將不會改變緊縮政策，且在貿易逆差未見好轉下，越南政府應會使越盾持續貶值，以利出口並減少進口。惟其貶值幅度將在情勢穩定後逐漸縮小，以免引起民眾恐慌。
（四）利率維持高檔－為持續緊縮貨幣政策，利率將維持高檔，企業經營成本將大幅上揚，自有資金不足之不動產業、營建業等，以及部分體質較差之民營銀行將面臨困境。

四、對越南台商之影響
由於越南台商之業種、規模不同，所受影響各有不同，惟「美元難以取得」則係此間台商近來之普遍反應。至台商遭遇之其他問題，列舉如下：
（一）匯兌損失－越南台商中約有90％從事加工外銷，渠等在此次經濟情勢變動中，除物價上揚導致工資等相關成本提高外，因有匯差之利，所受影響較小。至10％之從事內銷者，其所需原物料及零組件大多購自外國，須以美元支付貨款，故產生匯兌損失。
（二）經營成本提高－由於物價及利率上漲，台商除人事費用及進貨成本提高外，尚須支應較高之貸款利率，致使獲利下滑。更甚者，如越南政府之抑制通膨措施未有明顯效果，而進一步提高利率時，依賴本地貸款經營之台商或將面臨困境。
（三）建廠須自備資金－越南政府自本年4月19日起，規定外資建廠所需資金，只能借取越盾而不得借取美元。在越盾貸款利率高達20％之狀況下，台商改採觀望態度，暫停新建或擴充廠房。

五、結語
就各項指標觀之，本年以來越南經濟情勢確實出現急遽變化，但越南一般民眾除感受到物價上漲外，卻未受明顯影響，國內媒體報導亦不多。究其原因，或可稱為「越南自有一套因應方式」，似乎不希望外人過度介入，此等社會主義國家人民特性與無法預期之政策風險，均係外人來越投資時應加入考量之重要變數。
然而，物價上漲、利率上揚、匯率走貶、經營成本提高、外資改採觀望態度等現象畢竟是事實，不可否認越南經營環境似已不如過去活絡。但越南擁有政治穩定、經濟前景良好、充沛勞動力等條件，基本面仍佳，目前雖面臨經濟情勢之惡化，惟仍將為「短空長多」之局勢。待狀況穩定後，依舊係外銷導向台商之適當投資地點。
[size=large]資訊來源:駐越南代表處
網址:http://www.teco.org.vn
作者:駐越南代表處經濟組

阿天 寫道:
[size=large]（二）匯率－越南政府曾於本年3月間限制釋出越盾，以解決通貨膨脹問題，因而造成越盾之升值；實際市場匯率由年初之16000越盾兌1美元上揚至3月間之15300越盾兌1美元。惟數週後，因進口不斷增加導致美元需求湧現，越南央行雖於4月間釋出10億美元應急，但仍不敷所需，越盾匯率轉趨貶值，6月6日下滑至18500越盾兌1美元（官價仍為16300越盾上下）。經越南財政部嚴格取締黑市交易、調降官價匯率，以及越南總理6月11日宣稱「無意讓越盾持續貶值」後，6月16日之實際市場匯價回穩至17700越盾左右。

昨天一位在胡志明開工廠的客人說目前匯率（銀樓價格）
1美元兌換19000～19800越盾之間

近期有用西聯匯款的
可叫太太家人領出美金
多問幾家銀樓、絕對夠工錢

祝大家
幸福美滿