力霸事件的省思

[size=large]力霸、嘉食化無預警聲請重整
吳瑞達、林祝菁、陳彥淳/台北報導2007.01.05　 工商時報

    力霸（9801）、嘉食化（1207）昨無預警宣佈聲請重整，在股市引起震撼，由於二家公司去年分別辦理減資，顯示對企業仍有經營企圖，嘉食化總經理王令一表示，有關紓困機制前年與銀行團達成協議，但因大環境不佳，銀行團傾向緊縮，不得不做出重整決定，而與力霸的相互持股關係，更因此掀起骨牌效應，同樣宣布重整，該兩家公司今日起停止股票交易。
    王令一表示，會導致二家公司同時宣布重整，導因是嘉食化化纖事業連年虧損所致，力霸公司營運正常，但因雙方交互持股三○％以上，互有背書保證，力霸因嘉食化虧損問題，同樣被銀行團逼債，不得不同時宣布重整。

    王令一說，前年與銀行團達成有關紓困的機制，包括利息下降及還債時間延長，並協議嘉食化每年八月對銀行團進行營運報告，但去年八月的營運情況又差了些，債權銀行一波波的逼債動作紛至沓來。
    王令一指出，嘉食化並非欠債不還，而是希望銀行按照前年的協議，降低利率，還款延長，同時有足夠的周轉資金可以購料。
    據力霸與嘉食化公布的資料顯示，目前力霸有二十三家債權銀行，最大的債權銀行為兆豐金，共負債一百四十三億元，每月利息負擔約五千萬元。嘉食化的銀行借款達一百四十億元，債權銀行多達三十多家，單月利息負擔逾四千萬元。
    力霸與嘉食化於去年分別減資三十五億一千多萬元及二十六億七千九百多萬元，二家公司新股，並於去年十一月三十日與十二月八日交易，近期減資概念股備受市場期待，二家公司股價也迭有表現，而昨日宣布重整，投資人頓時傻眼。
    王令一強調，該風波將僅止於嘉食化與力霸，不會擴及至力霸集團其他關係企業。至於力霸總經理王令楣則強調，衣蝶百貨會繼續營運，市場則推估，力霸都還有一些土地資產，可能會成為積極處理的項目。
    此外，王令一也表示，將引進策略聯盟夥伴，而力麗公司也證實，自下星期開始，力麗將委託嘉食化代為生產聚酯絲，每月數量約四千五至五千公噸，讓嘉食化的化纖廠可以繼續營運下去，王令一說，「這是嘉食化的重要轉機。」而力麗的聚酯絲產量，也會擴增至每月一萬四千公噸。
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大家安安：
又一樁血淋淋的教訓，藉機和同好們交流心得，甚朢有高手願意賜教！
表面上看不到血，但若是自己把全部血汗錢投入地雷公司呢？那將有多痛？

[size=large]受害者有誰？歡迎補充！
1.有投資力霸集團的大小股東們
2.銀行
3.票券公司
4.全國百姓
以下新聞，見證銀行受害。同時也見證一句老話：你欠銀行100萬，你緊張；你欠銀行100億，銀行緊張。
也因此，能核准您借100億的權利，就值得搞官商勾結。so，總該有人負責任吧？政治有無責任，乃一國是否先進的重要分野。
債權銀行 危機總動員
金融新聞中心/台北報導

    企業金融宛如地雷，力霸、嘉食化聲請重整，債權銀行多達三十多家，每家多則超過五十億元、少則也有十多億元，其中最大債權銀行兆豐銀，受此牽連今年可能增提至三十億元的壞帳，而力霸家族的中華銀亦有債權二十多億元，惟昨天在第一時間提出澄清，握有足額擔保品，債權確保無虞。
    兆豐銀行是力霸與嘉食化最大的債權銀行，據了解，兆豐銀行對其貸款總金額約在六十至七十億元之間，倘若扣掉定存單可沖抵的部分，大約還有五四億元左右。兆豐高層指出，力霸及嘉食化在兆豐銀行的貸款擔保品維持率在九○％之內，尚屬正常放款。

    第二大債權銀行台灣銀行，約放款給嘉食化二十多億元，放款給力霸集團五億元多；據了解，一旦召開債權人協商會議時，台銀將出具不贊成重整的意見，以先儘可能處份擔保品、回收貸款為第一要務。
    開發工銀方面指出，對兩家公司的放款，合計總共約四十餘億元，惟主管表示，先前已經提列備抵呆帳，因此對損益沒有影響。
    第一銀行副總經理周伯蕉表示，一銀的債權金額共有一一．三六億元，不過，一銀昨日也在第一時間召開緊急會議，研討後續的動向，也會提出因應方式，預計會提報今日的常董會通過。彰銀部分共有一九．三二億元，彰化銀行副總經理張明文指出，兩公司的放款雖繳息正常，但因其負債偏高，已在去年就已經通過預防措施，並早就在去年年中已經完全將一九．三二億元提列呆帳準備。
    力霸與嘉食化，除了向銀行貸款之外，還包括了「對外提供保證債務」的部分，這一部分力霸總共對外保證十四億元，其中內含嘉食化六．九億元，之後嘉食化再對外保證了五．九億元。
   

[size=large]以下新聞，見證票券公司受害。這是兩大苦主，但台灣的媒體，尤其是電視新聞，卻絕少深入分析為甚麼專業的銀行、票券業卻受害遠遠超過市井小民？只曉得拍些熱鬧場面，如何促進國家的進步？
2007.01.05　 工商時報
重整來得突然！ 老票券商 跟著受波及
詹靜宜/台北報導

    面對中國力霸、嘉食化無預警宣布重整，專用來短期調度的票券業，以三家老票券商明顯受到波及！據票業同業初估，累計兩家短期票券債權，以中華票券受傷最重，逾新台幣八億元，兆豐票券、國際票券則分別逾新台幣五億元及新台幣八千萬元。
    另老票透露，由於兩家公司的關係企業眾多，受傷的不只檯面上這幾家而已。

    華票主管表示，由於兩家公司之前繳息正常，年底前也還在討論合作事項，對此感到有些意外，目前還在了解中，會再研究是否增提保證責任準備。至於十二月二十日，華票董事會為「某家」債權公司決議增提保證責任準備新台幣六億元，是否就是為力霸家族債權做準備，華票澄清說，不是力霸家族而是另外一家。
    華票主管指出，之前兩家公司都正常支付利息，並沒有出現遲交情事，去年底還在跟兩家公司溝通，一下爆出這件事，覺得很突兀，目前會再跟兩邊公司對應窗口聯絡，溝通後續事宜。
    新票業者認為，因為老票保證業務涉獵較為廣泛，市佔率較新票高出許多，使得老票業這次受到力霸家族牽累，但市場早有傳言力霸家族部分成員授信出現問題，對力霸家族成員放款格外小心，不過力霸家族相關企業眾多，仍有部分新票受到牽連。
    根據債券業者指出，力霸、嘉食化聲請重整，先前力霸和嘉食化發債金額高達二十三億，最近一檔到期為五．三億元，今年內馬上要處理，還款壓力不小。
    根據業者統計，目前力霸應付公司債達新台幣九億元，其中五．三億元為一年內到期列入短期負債的金額，累計力霸在外流通的公司債金額即高達一四．三億元。另外，嘉食化應付公司債為九．五二億元，總計兩家公司流通在外公司債金額為二十三億餘元。
   

[size=large]如果說，這樣的事件沒有內線交易，其誰能信？內線猖狂，正是台股凶險，殺人不見血的主因。
2007.01.09　 中國時報
掏空中華銀 金管會確認力霸涉內線交易
陳一姍/台北報導


    金管會發言人張秀蓮昨日表示，去年十月金管會專案金檢發現，中華銀出售不良資產的程序有問題，雖然形式上符合公開競標的規定，但可能有勾結資產管理公司，低賣不良資產，涉嫌掏空中華銀。

    據悉，金管會去年將全案移送司法單位時，告發十一人涉嫌掏空，名單中即包括王又曾在內。


    金管會主委施俊吉昨日也確定的表示，昨日金管會已查出力霸集團內線交易具體事證，並已移送法辦。施俊吉說，涉及內線交易的人，嘉食化與中華銀各有一內部人；也有一家力霸關係企業涉案。

    金管會主委施俊吉昨日洋洋灑灑列出中華銀多項罪證，包括去年十月金檢，就已查出有十一人涉嫌掏空，違反銀行法。金管會已向法院告發，告發名單有中華銀前董事長王又曾。

    過去五年，曾購買中華銀行不良資產的資產管理公司，包括：台灣金聯、第一金融、中正資產管理、匯誠第一、富全國際、翊豐國際、磊豐國際。後三家是最近三年與中華銀交易最頻繁的資產管理公司。張秀蓮說，如果以中華銀出售不良資產未攤銷損失高達二五三億來看，過去五年中華銀出售的不良資產更多，絕對超過這個數字。

    據了解，金管會去年七月金檢中華銀時，就已經發現中華商銀與關係人交易複雜，而且力霸集團關係企業高達一三六家，其中有些是為了貸款的虛設公司。張秀蓮證實，依銀行法，銀行關係人貸款必須百分之百擔保。金管會的確懷疑，這些關係人貸款擔保品不足。如果貸款時，銀行讓擔保品高估，則董事會與經理人就未盡到善良管理人的責任。

    至於東森集團是否在關係人放款內？張秀蓮說「可能有」。

[size=large]如果專業的公股代表都「不敢去開董事會」，都難以全盤掌握複雜的交叉持股、財務黑洞，那麼散戶又如何弄的清？遠遠避開黑洞，才是散戶在吃人叢林中的求生上策。
2007.01.09　 中國時報
亞太固網←→力霸、東森 財務交易有如黑洞
林上祚/調查採訪


    台灣證券交易所清查力霸集團關係人交易發現，東森國際陷入台開楊梅購地弊案時，亞太固網九十年九月出資一．五億元向東森國際購買力華票券，九十一年投資力霸三三．一億元無擔保公司債。亞太固網儼然成為力霸集團的小金庫；董事會中的公股代表，根本連監督制衡的能力都沒有，更是「不敢去開董事會」。

    力霸集團聲請重整，引發骨牌效應，與力霸集團資金往來頻繁的亞太固網亦成為交易所調查重點之一。雖然東森集團總裁王令麟上周表示「應該不會有骨牌效應」，亞太固網今年開始賺錢。不過市場人士質疑，亞太固網連股票都尚未公開發行，早年與力霸、東森之間的財務交易有如黑洞一般。


    力霸掌董事會 公股都難制衡

    亞太固網資本額六五六．八億元，其中力霸嘉食化投資六十七億元，東森集團與王令麟個人則投資三十一億元，雖然持股比率低於台鐵、中鋼與兆豐銀等公股，不過東森與力霸卻掌握董事會三分之二席次。

    亞太固網大股東兆豐銀行主管說，每次出席亞太固網董事會，力霸都能靠多數決通過提案，台鐵與中鋼等公股代表，根本連監督制衡的能力都沒有，為了避免替具爭議性決議背書，都不敢去董事會開會。

    公股董事指出，更誇張的是，亞太固網所有轉投資明細都不願意提供給力霸集團以外的大股東看。兆豐銀主管說，亞太固網去年選上力霸與嘉食化二席董事，兆豐銀才赫然發現，亞太固網有投資力霸與嘉食化，公司方面跟其他股東解釋，「這是當年亞太投資力霸與嘉食化可轉債，去年轉換成的普通股，金額只有五、六億元」。

    東森集團對外撇清與力霸集團財務關係，不過東森國際在中華銀行於民國八十六年籌設力華票券時，出資三億元投資力華票券，佔當時持股比率一二．四％，東森國際目前也還是力華票券董事。

    據了解，東森集團因為民國八十九年捲入台開信託桃園楊梅購地糾紛，東森國際董事長王令麟曾遭到收押。東森國際為了切割與力霸集團關係，九十年九月二十六日公告，出售力華票券一萬五千張，交易對象則是宏森投資，釋股後東森國際對力華的持股降為四．三三％。

    亞太從不揭露旗下投資明細

    根據經濟部商業司資料，宏森投資係亞太固網轉投資子公司，亞太固網持股比率高達九九．六四％。亞太固網發言人陳明海承認，亞太固網旗下的確有鼎森與宏森二家投資公司，資本額分別是廿八億元與廿九億元。至於宏森是否有投資力華票券，陳明海說，「我已記不得」，不過，他承認亞太固網共持有力霸二．五萬張、嘉食化二．六萬張。

    兆豐銀行主管說，由於亞太固網從來不揭露旗下投資公司的投資明細，兆豐銀根本不知道東森賣力華給亞太固網的事，去年力霸集團曾經試圖把台北市南京西路衣蝶百貨Ｓ館賣給鼎森投資，要不是媒體揭露，這樁關係人交易早就偷渡成功。

    「亞太固網成立至今都還沒賺錢，力霸集團憑什麼把當初募得的錢，拿來為力霸集團股票護盤？」兆豐銀行主管提出質疑。

    兆豐銀行主管說，亞太固網當年募集五、六百億元資金，實際用來投資固網與行動電話業務，只有不到二百億元，不過卻投資力霸與嘉食化近百億元公司債，其他股東多次向亞太固網要求股票趕快公開發行，亞太方面始終不願意給予具體時間表。去年九月亞太固網的季報，因為沒有會計師簽證，其他股東高度質疑。

    投資無擔保公司債 現求償無門

    根據力霸九十四年合併財務報表，亞太固網的確投資力霸無擔保公司債，當時投資餘額高達三十三．一億元，分別於去年底到九十八年陸續到期。兆豐銀主管說，無擔保公司債沒有抵押品，力霸聲請重整後根本求償無門，到時候的損失還是兆豐銀、台鐵與中鋼都得吃下。

    力霸與亞太固網的關係人交易還不止於此，根據力霸去年第三季財報，力霸不僅支付宏森國際預付貨款一．五六億元，還提供宏森與鼎森投資二．六億元與二．九億元的背書保證。更誇張的是，嘉食化持有二十五億元亞太固網股票，在亞太固網股價不到二元的情況下，居然可以向銀行質借二五．一九億元。

    不過陳明海說，去年五月衣蝶百貨的不動產交易，當初純粹是力霸董事會片面宣布的烏龍事件，亞太固網方面除了提供亞太行動與亞太線上二家子公司背書保證之外，沒有提供給力霸與旗下投資公司任何背書保證。

[size=large]2007.01.09　 中國時報
壞消息公布前 內部人還賺一手
陳一姍、王宗彤/台北報導


    昨日金管會已查出力霸集團內線交易具體事證，官員感嘆力霸集團這三檔股票變壁紙，讓投資人損失上百億，但內部人卻連一萬張股票，五千萬都要賺。而證交所經過三天對東森、力霸、嘉食化的實地查核，也發現關係人交易「一脫拉庫」。

    金管會主委施俊吉說，金管會昨日已具體查出嘉食化、力霸與中華銀異常交易，可能涉及內線交易，移請司法偵辦。金管會完成過濾的部分，是請交易所清查一月四日聲請重整消息公布前一個月，三檔股票的交易量狀況與內部人買賣情況。


    結果初步發現，這三檔股票都有內部人與關係人在一月四日重整不利消息公布前賣出股票。證交所過濾這幾天買賣量較大的戶頭，也發現有力霸關係企業賣出。累計這一個月，疑似內線交易，嘉食化賣出七七八三張，中華銀賣出二千張，也有不少內部人賣出四張，五張。

    金管會拒絕透露交易時點與不法所得的金額。但以嘉食化十二月十四日每股四．八五元推估，趕在股票變成壁紙前賣出，不法利得約三千八百萬；以中華銀十一月二十日每股四．一九推估，不法利得約八三八萬元。也就是說，內部重要關係連這不到五千萬元的錢都要賺，而投資人則被坑殺。
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報載力霸的問題已有十年，因此可以很從容地布局。但是體面的上流人士有多貪婪呢？我們也許以為幾百萬對他們不算什麼，誰知出事前再多佔點小便宜也不嫌少。
因此小散戶千萬別以為百億身價的大老闆不會貪圖您的幾十萬，這個天真的想法證實是錯的。

[size=large]2007.01.09　 中國時報
台商證實 王又曾4日出現上海夜總會
林克倫/上海八日電


    力霸集團總裁王又曾人在上海引發外界矚目。一名不願具名的上海夜總會台商證實，本月四日王又曾本人曾到店內敘舊，但不知其是否還在上海，而王又曾位於上海閔行的豪宅因未裝修並無法住人。由於力霸集團危機波及面廣，現上海台商圈也密切留意王又曾行蹤。

    外傳王又曾本人於四日至七日期間入住上海銀星皇冠假日酒店，飯店櫃臺招待人員今日證實說，王又曾七日以前還住在酒店總統套房，「但已經在昨日下午兩點多辦理退房」，王又曾夫妻是以妻子王金世英名義訂房，至於為何退房與去向，酒店人員則表示，「客人的事不好過問！」


    至於王又曾赴上海是因腦積血舊疾復發在上海醫院就醫一說，一名不願具名的上海夜總會台商否認指出，王又曾於四日晚間曾到店內，「因為跟王總裁有私交，王總裁到上海都會來店內坐坐、敘敘舊」。

    這名台商透露，「王總裁是跟一位朋友一起來，大約坐了一個半鐘頭就離開，身體狀況不錯，但看起來心情不是很好，也沒人提力霸的事。」證實就醫說法應是片面之詞，對於王又曾的可能去向，這名台商表示不清楚。

    外傳王又曾可能住在位於上海閔行大都會高爾夫球場的別墅，但別墅社區的保安今天表示，王又曾妻子王金世英確實有在社區內購房，但不可能入住，「房子現在都還是毛胚房，買了根本還沒有裝修，這種天（攝氏零度）怎能住人。」

    王又曾夫婦在上海是否可能另有新家，一名在上海從事房產仲介業十多年的台商表示，未聽說王又曾另有購屋，「像王又曾這種大老闆級的買房，都有私人管道，有些是投資、有些是捧場，重視隱密性，就是有，外界也不知道。」

    針對王又曾到湖南考察一事，據了解，王又曾雖常參與大陸經貿招商活動，但力霸集團在大陸的投資布局甚少，湖南長沙的學校是單純捐款慈善活動，計畫在江蘇開辦商業學校的投資，上海台商多表示不知情。

    由於力霸集團在台灣企業體龐大，上海台商圈對王又曾夫婦動向頗為關注，目前上海台商餐敘飯局上流傳著不少小道消息。有台商指稱，上週曾在上海百樂門看見王又曾跳舞，不過，百樂門已否認此事。

    更有台商表示其朋友上周曾在上海一家老字號鋼琴酒吧見過王又曾，旁邊還坐著兩名陪侍小姐、場面熱絡。
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這新聞完全是傳聞，但對照大老闆的惡行，人們卻寧願選擇相信。因此，投資最重要就是領導者的誠信，關鍵還是在人，特別是領頭人。如果老闆的嘴臉不正，還是離遠點好。
當您忍不住想冒險投機時，想想惡劣老闆卷款而逃，用家破人亡小散戶的血汗錢，在夜總會左擁右抱的醜惡嘴臉，當有強烈的警惕作用。
因而這報導中的王又曾示範了某種經典畫面。您願意冒家破人亡之險去資助這種人嗎？即使這種人曾經當面許諾您十倍的回報？

   

[size=large]2007.01.09　 今日晚報
中華銀無量崩跌 小股東求售無門
【中央社】


PS.刪，
請勿轉載任何中央社新聞，謝謝!! 「前進越南」

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阿拉伯王子信奉：當好公司陷入麻煩事時，就是買進的大好時機。
問題是您可有專業的團隊幫您研判這是不是好公司？您可有相當的把握判斷這公司能敗部復活？
至少在台灣，這類的案例極少，地雷終究是地雷。就算它真的從1元飆到20元以上，您又能抱多久呢？只有特定人士能有堅定的信心從頭吃到尾。
對您而言，您是在賭博，對老千而言，他是在工作。小弟以為，小散戶不該去做1元賺到10元的夢。那是特定人才能賺到的錢。散戶冒的風險極高，實際卻不敢在眾神眷顧時相對賺到應有的高報酬。古意人不該和老千對賭。

王又曾確定不回台 王令麟大罵：丟臉

udn.com 更新日期:2007/01/10 07:10 記者:記者游其昌、彭慧明／台北報導

東森集團總裁王令麟昨晚接受本報訪問時明確說，「我爸爸不會回來了。」

力霸、嘉食化上月廿九日向法院聲請公司重整，直到一月四日才對外公開，但王又曾已提前在上月卅日即偕四太太王金世英飛往上海，一走了之，把爛攤子留在台灣。

王令麟說，父親離開台灣時，家族成員都不知道；卅一日，父親打電話找王令一、王令僑到香港去見他，碰頭後對他們說，他完了，無法面對社會，叫兩人也不要回台灣。

王令麟昨天痛斥父親作為「丟臉、讓人不齒」，他實在是痛心疾首，「八十歲的王老先生跑了，不回來了，我們五十歲的人還要做人」。

王令麟說：「令僑回來就打電話給我說，爸爸出事了，可我們不要走，要留下來在這裡。」他元旦時知道這件事情時很震驚，二日王家兄弟跟律師碰面，律師說，「這可是天大的罪，你要離開，現在還可以。」但王令僑、王令一還是決定留下來，令一連護照、台胞證都交出來了。人人都勸他們走，他們還是留下，「我對這三位兄弟和妹妹，真的很欽佩。我父親都不顧父子情了，他們還念及兄弟情，和對公司、社會的責任。」

說到氣處，王令麟大罵，「什麼上海養病，鬼個養病」，「我們一家都修佛，就我爸不修佛」。力霸一向是王又曾一手把持，「所以我才不要和他玩」。

他說，「當初爸爸有跟我要錢，我不肯給他，所以力霸才會爆發危機，實在是很丟臉也很遺憾。」但現在是公司治理的時代，他不可能這樣把錢給他，我們兩代的價值觀不同。八十歲的人，還有幾年？他可以一走了之，不負責任，但我們五十幾歲的人還要做人，還有員工、公司要養，怎麼可以一走了之？

對於王家兄妹可能要負的刑責與債權，王令麟說，司法應負的責任，他們不逃避，對父親的作為，只有無奈，但不會迴避。該還的還，該處理的處理。但是衡諸過去的經驗，集團出事了，把集團負責人收押了，企業破產了，造成傷害的是員工、股東，和整個社會，或許可以換個角度，看看如何以最少代價來止血。

王令麟說，父親對他有恩情，他可以養他一輩子，但很痛心父親闖的禍，讓他們這些不同母親的兄弟姊妹們承擔，不能因為一個「孝」字，遮蓋了事實真相。

對於王令麟的說法，力霸集團的債權銀行認為，這應該仍是在對外表態，用意在切割東森與力霸兩集團的關連；真相如何，要看司法偵查結果。

王令麟終於說出真話了！又是一個債留台灣的CASE。不過王切割關係的目的是要自保？